民建广州市委员会
内容摘要：近几年，广州出现了民间投资增速和活跃度双下降的问题。调研发现，广州的民营资本增速减缓主要原因是创新投资项目供给不足导致投资意愿递减，而在供给侧改革和我市实施创新驱动战略的背景下，引导民营资本以创新市场为平台进入创新领域将成为必然选择。本文结合典型案例——广州创投小镇打造创新生态链条的经验分析，建议广州在创新技术产品化、创新产品企业化、创新企业产业化、创新产业园区化等四个关键环节上加快制定出台配套政策，鼓励引导民营资本进入创新市场，进一步激发我市创新活力。
民营经济对广州经济发展至关重要，民营经济创造的GDP占全市四成，贡献就业岗位占比五成，税收占比三成。但2016年广州固定资产全年投资增速为8%，比2015年的10.6%增速有所放缓，其中民营投资全年仅增长5.3%，比2015年的35.8%下滑30个百分点，特别表现在民营投资活跃度不够。与深圳、天津、重庆等城市相比增速放缓更为明显，深圳2016年的民间投资增速超过61%。
鉴于民营经济的重要性和民营投资增速显现的问题，2017年9月，广州市召开促进民营经济发展大会，并以市委市政府名义出台了《关于促进民营经济发展的若干措施》，以打破民营资本准入“玻璃门”“弹簧门”，促进民营经济发展。在此形势和政策背景下，需要认真研究以促进民营资本进入创新市场为切入点，激发广州创新活力的具体路径。
一、引导民营资本进入创新市场的必要性
（一）引导民营资本进入创新领域是供给侧改革的必然选择
广州的民营资本增速减缓不是投资需求方面出了问题，而是创新投资项目供给不足导致投资意愿递减。改革开放近四十年，造就了一大批已经完成原始积累和财务自由的企业家。他们现在的投资需求主要出于两个驱动因素：一是企业发展到一定的阶段，需要转型升级，寻求新的发展动力，例如一些房地产的投资者目前已经开始在和清华等顶尖的高校进行接触和合作，探讨的就是对于创新科技项目的孵化以及创投基金的设立；二是企业家自身定位和投资方式改变的需要，有些企业家明确表示自己已经奋斗了20多年，年龄上来了，干不动了，打算把企业通过转让出售将资金收回来，然后按七三比例分配投资，百分之七十投入到稳健的投资领域，例如银行存款、国债和蓝筹股票上，另外百分之三十的资金希望寻找合适的合伙人，将资金投入到创投领域。这些需求具有普遍性。我们看到广州的民间投资需求潜流暗涌，如果能够将这些需求加以引导，必将为广州经济发展做出重要贡献。
（二）引导民营资本进入创新市场可以为广州实施创新驱动引领发展提供重要动力
广州正重点布局IAB和NEM，即发展新一代信息技术、人工智能、生物科技和新能源、新材料等战略性新兴产业，打造若干个千亿级产业集群，以科技产业创新和供给侧改革推动人才、技术、资本等高端要素的集聚。广州即将发布“风投十条”，计划加快设立规模达50亿元的广州市科技成果产业化引导基金。此外，中国风险投资论坛在广州和深圳轮流举办，首届《财富》国际科技头脑风暴大会、2017《财富》全球论坛、中国海外人才交流大会、广州人工智能圆桌会议、中国生物产业大会等高层次、高水平会议活动成功举办，中国创新大会、小蛮腰科技大会、中国创新创业成果交易会永久落户广州，都将有力地提升广州的风投创投环境，有助于创新资源集聚广州，推动广州处于科技创新的“风口”。因此，需要引导广州民营资本切入当下最受政府关注、最多企业家关心的创新生态，特别是针对IAB和NEM产业的创新生态，为广州实施创新驱动引领发展提供重要动力。
（三）创新市场是民营资本参与创新生态搭建的主要抓手
创新生态是一个系统的概念，虚实结合，可以说是若干平台和体系的整合，但民营资本需要非常具体和具备操作意义的抓手，其中核心链条是创新市场。创新市场主要包括创新技术产品化、创新产品企业化、创新企业产业化、创新产业园区化四个环节。首先，创新技术产品化指的是科技成果转化，主要包括了创新技术研发和创新产品开发。其次，创新产品企业化则指以企业化运作创新产品，主要包括企业家创业和投资者进行的创业投资行为。第三，创新企业产业化是指推动创新企业不仅发展自身的企业，还需要注重供应链的管理，用产业化的思维提升企业的竞争能力，主要包括搭建产业服务平台的和供应链协同规模。第四，创新产业园区化是将创新产业固化在一定的物流空间，形成一个创新型的产业园，主要包括园区投资以及园区配套服务。
二、民营资本进入创新市场各环节分析
根据调研，民营企业家们对四个创新领域八个主要的核心内容在进入门槛、承受风险和投资回报预期以及关键成功因素归类如下：
（一）进入门槛
对于民营企业来说，进入创新技术产品化环节无疑是三个方面门槛最高的。不是一般的民营企业具有研发人才和实验设备，因此，民营资本进入技术研发和产品开发是最难的。而相对于产业化的环节，民营资本投入创投企业或者企业家自己创业则相对容易，只要根据自己的特长和投资偏好就可以依据创新产品设立企业，进入企业化运作的环节。而企业产业化则对运营规模以及对供应链的影响能力有一定要求，产业园区化则需要的资本门槛较高，因此，这两方面的进入门槛评级相对处于中等水平。
（二）投资风险
由0到1的创新技术产品化环节无疑是投资风险最高的地方。创新技术形成产品需要通过技术先进性、知识产权保护以及工业设计等多方面的考验，才可能开发成为被市场接受的产品。因此，从风险的角度，无疑这个环节相对其他三个来说是最高的。相对创新产品企业化和企业产业化来说，创新产业园区化的风险又会更低一些，毕竟创新产业的发展前景看好，许多资源会跟着产业链协同的需求逐步聚集在一起，园区发展会随着龙头企业的带动越来越好。而创投企业的投资风险除了跟产品相关外，还与创业团队素质以及市场变化有很大关系，所以对比四个领域的投资风险，创新产品企业化和企业产业化居中。
（三）投资回报
民营资本首先是逐利的，他们对投资回报预期非常敏感。随着证券市场的发展和退出渠道的多样化，以及消费升级对市场需求的支撑，创办创新企业和进行创业投资的回报是最高的。而相对四个方面来说，创新技术产品化目前的投资回报预期最低，毕竟离市场化还隔着产品商业化设计和团队经营两个环节，因此，创新技术产品化在整个创新链条的利润分配中，目前处于最低水平，而创新企业产业化和创新产业园区化的回报预期居中。
三、引导民营资本进入创新市场的典型案例
2017年6月17日，广州首个创投小镇在海珠区洋湾岛成功挂牌，挂牌6个月内已经成功举办了超过70场的创投活动，2700家企业参与了各项的路演，期间达成的各类股债投资意向超过20亿元。2017年8月，广州首届创投周活动在广州创投小镇启动，126家企业达成意向贷款10.3亿元，超过100家科技企业获得机构投资意向。至2017年底，创投小镇内企业税收累计已达1亿元。目前，广州创投小镇已经开始在创新生态链条的各个环节发力，计划打造广州创投全生态链条的创新市场。在创新科技开发方面，创投小镇已经引进了广东广晟开发研究院和中科院旗下的广聚生物，下一步还会引进石墨烯的应用研究院。在创投机构方面，引进了IDG资本、广东省国资平台的广新产业投资基金、广发纳斯特基金、龙芯投资基金、一汽九皋汽车零部件产业投资基金等。此外，广州创投小镇还吸引了今日头条、集特尚等创新创业的龙头企业进驻。在创新创业创投的行业协会方面，引入了广东省创业投资行业协会、广州大数据行业协会和广州军民融合行业协会等。在创新平台方面，引入了广州市科技金融综合服务中心和广州股权交易中心的科创板运营中心。可以说，广州创投小镇逐步形成了打造创新生态链条的布局。实践证明，广州创投小镇是一个值得探索的创新模式，其主要的经验可以总结以下三个方面：
（一）创投小镇在启动阶段就依靠政府推动、企业主动、协会联动的“三动”模式，在海珠区政府的指导下，得到了广州市金融局、科创委的大力支持，并争取到省创投协会的支持，企业主动作为，敢于投入、高效运作，逐渐获得行业的认可。这个“三动”模式是创投小镇得以在一年内筹建成功的关键因素之一。
（二）创投小镇以“产业为依托、科技助提升、资本做加速”的整体思路打造价值创新园区，走科技创新和产融结合的路径，在创新驱动的战略下寻求新的产业发展机遇。而这样的思路又与广州在珠三角的发展定位和产业优势完全契合，因此，揭牌后三个月内发展成为广州创投行业的一张名片。
（三）创投小镇在园区发展方面也在不断创新，探索“以股代租”的创新模式与创投机构合作，打破业主和租户在租金方面的博弈，为创业企业控制创业成本提供空间。目前这种模式已经获得业内认可，许多企业合作的模式正围绕着这个方面展开，计划在创投启动区完成试点后将覆盖整个创投小镇。
四、引导促进民营资本进入创新市场的具体建议
引导促进民营资本进入创新市场，激发我市创新活力的构思是可行的，也是积极配合广州市委市政府发布《关于促进民营经济发展的若干措施》落地的重要工作。在关于相关政策配套方面，建议制定相关配套政策，有针对性地将引入民营资本进入创新市场的方向列入政府推进民营经济发展的重要工作之一，明确引导的主管部门和核心主体以及相应具体的配套措施，甚至可以以“三年行动计划”的形式推进落实。此外，还需落实先行先试的载体，跟进相关鼓励政策的执行效果，定期检讨，务求将相关政策用足用好，并形成切实可行的推广方案，打破原来政策和执行两张皮的现象。具体建议包括：
（一）创新技术产品化环节，由政府引导降低进入门槛
比如高校以及一些科研机构的设备共享，鼓励研发人员转让知识产权成果的奖励，降低民营资本进入的风险，包括加大研发投入的税收抵扣力度，甚至对于研发的风险准备金也可以考虑设置。对于投资回报，则可以结合创投发展的产业政策予以引导和调节。一是将科技成果产业化引导基金作为民营资本投入创新市场建设的配套扶持手段，一方面，引导科技成果在这些创新市场中进行孵化和培育，另一方面，支持创新市场形成覆盖企业成长周期的全链条科技金融服务体系。二是利用引导基金与民营资本结合，鼓励民营资本成立创投产业股权投资基金或者参与相关产业基金产品的投资。政府可以考虑将引导资金受益超过国债部分分配给民营资本，从而鼓励他们的积极参与。
（二）创新产品企业化环节，引导和优化民营资本进入国家战略的产业发展序列中去
创业和创投目前是最受民营资本关注的，原因是进入门槛低，最近十年投资中小创业板的赚钱示范效应非常明显。这个环节不存在吸引资本进入的问题，而应由政府引导和优化资本进入国家战略的产业发展序列，例如，IAB和NEM、军民融合、大健康、新材料等等。引导的方式可以多样化，包括税收优惠、引导基金的配资，以及股债联动等等。一是组织IAB和NEM的项目池和配套引导基金，政府可以组织各项双创活动，将优秀的IAB和NEM项目推送给民营企业或者民间创投机构，并给予配套引导基金的支持，从而鼓励民营资本进入IAB和NEM产业。二是针对IAB和NEM产业发行早期初创企业的“创新债”， 对于在各项双创活动中脱颖而出的项目纳入股债联动的支持范围，以选代评。
（三）创新企业产业化环节，需要政府对有条件的龙头创新企业在产业化的进程中提供相应的政策扶持
包括产业规划布局、产业用地规划以及产业化的公共服务平台和供应链协同平台的建设。一是以创新企业为核心组建产业的公共服务平台，以公共服务平台推动创新企业聚焦供应链协同的发展和创新。二是从引导民营资本进入供应链金融着手，促进创新企业在产业化的过程中嵌入相关的合作和服务功能，跟随企业的扩张，延伸到上下游的合作中，除了增加供应链金融的业务量以外，还可以协助企业监测市场的波动以及供应链上下游的协同效率，从而协助企业抵御风险。
（四）创新产业园区化环节，需要政府支持民营资本解决涉及产业园区的投入规模和服务平台搭建的专业化运营问题
一是针对IAB和NEM产业制定鼓励民营资本投资创新资源集聚区的具体政策，例如将成片连片的村级工业园区改造确定IAB和NEM的产业方向，引入民营资本参与投资，同时，将园区建设的容积率审批放到区一级审批，简化相关消防申报的审批流程等等。并以此为试点，针对相关部门制定的政策落实和执行细节，设立专门的政策流程改善机构，一边推动相关园区的建设，一边检讨和改善过程中出现的问题。二是对于在创新市场上孵化企业的产品和服务，政府除了有针对性鼓励政府采购以外，还需要制定相关政策鼓励产业园区推动创新环境和创新生态的打造，例如打造建立极客科技体验馆、引入无人超市、配置石墨烯的路灯等，加快创新成果进入市场的速度。
最后，除了通过以上四个方面的建议，希望以政府为主导而考虑增加的扶持政策外，我们也对四个转化的过程中需要注意和防范问题进一步提出建议：（1）在创新技术产品化的过程中，要注意知识产权的价格在所有人和使用企业间的平衡，争取在保护知识产权所有者利益的前提下尽可能降低技术转化的成本，从而加快技术进入市场的节奏。（2）在创新产品企业化的过程中，要注意政府引导的产业基金投入方式，要尽量避免股权投资走明股实债的套路，减少创投企业的分担。（3）在创新企业产业化的过程中，要注意公共服务平台形式化的问题，避免只重视平台的基建投入，忽略服务质量的问题。（4）在创新产业园区化的过程中，要注意资本的属性和利益取向，避免创新园区的地产化发展，在政策扶持引导的过程中着重顶层设计，依据产业发展的关键指标落实相关扶持政策和措施。
发言人：黎名准广州市政协常委、民建广州市委员会兼职副主委、广州华南汽贸广场有限公司董事长