广州市政协经济委员会

　　内容摘要：创业投资是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业、重整企业有效结合的投融资方式，是促进科技创新成果转化、落实新发展理念、实施创新驱动发展战略、推进供给侧结构性改革、培育发展新动能和稳增长、扩就业的重要举措优化制度环境和市场环境，打造创投交易生态圈，切实解决创投行业痛点问题，是我市集聚创投资源，实现创投行业弯道超车的有效途径。

　　一、情况分析

　　创业投资是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业、重整企业有效结合的投融资方式，是促进科技创新成果转化、落实新发展理念、实施创新驱动发展战略、推进供给侧结构性改革、培育发展新动能和稳增长、扩就业的重要举措。现阶段推动我市创投行业加快发展具有重大战略意义。

　　（一）我市创投行业发展与北上深差距较大

　　私募股权投资机构数量、管理基金数量和基金募资总额是衡量创投行业发展的三大指标。我市创投行业目前在国内处于第二梯队，与北京、上海和深圳差距较大，在投资机构和管理基金数量上也落后于同一梯队的杭州。

　

　

图一五大城市私募股权投资机构年度新注册量（家）

　

　

　　图二五大城市私募股权投资基金年度新注册量（只）

　　

　　图三五大城市私募股权投资基金年度募集资金总额（亿美元）

数据来源：清科研究中心

　　（二）现行扶持政策难以推动创投行业赶超

　　一是出台时间较晚。我市扶持创投行业发展的政策出台时间为2015年，而北京为2009年，上海和杭州为2008年，深圳为2010年。

　　二是支持力度比较优势不明显。创投行业扶持政策主要包括落户奖励、人才补贴、税收优惠、提供引导资金、风险补偿、投资奖励等，我市相关扶持政策在国内主要城市已普遍采用，支持力度纵向比较有很大提升，但在横向比较上的比较优势并不明显。

　　（三）打造创投交易生态圈是广州实现创投行业赶超的有效途径

　　创业投资退出渠道受限、退出难是制约我国创投行业快速发展的主要原因，这也是导致创投行业收益难以变现、机构管理能力难以评估、“重投轻管”、投资短期化等现象的根源。优化制度环境和市场环境，打造创投交易生态圈，切实解决上述创投行业痛点问题，是我市集聚创投资源，实现创投行业弯道超车的有效途径。

　　（四）我市在创投交易生态圈打造方面有良好的基础

　　一是省委省政府、市委市政府高度重视，打造“风投之都”是我市金融业发展的重要方向；二是部分政策环境优于全国其他地区，如工商注册登记方面的试点政策、科技金融方面的扶持政策等；三是创业环境较好，如开放务实的城市文化、新兴产业基础发展势头迅猛、相对较低的房价等等；四是区域性股权市场（广州OTC）运营发展势头良好，全国性私募市场——中证报价系统已在广州设立南方总部等等。这些均为我市打造创投交易生态圈奠定了良好与扎实的基础。

　　二、具体建议

　　（一）依托广州股权交易中心和中证报价系统南方总部打造风险投资交易平台

　　1.搭建有形的风险投资交易平台。充分利用广州股权交易中心中小微企业项目资源、中证报价系统全国性的平台资源和两家交易场所成熟的市场运营能力，降低交易各方的投资机会搜寻成本、提供参考交易价格、简化交易流程与手续，形成交易主体与相关中介机构的集聚效应。

　　2.创新信息披露机制，提高信息披露质量。导入交易双方及中介机构自律责任和行政责任，采取定向、分级披露机制，在保护创投基金和被投企业核心商业机密的同时，向合格投资人传递交易决策必要且真实、准确、完整的信息，提高信息披露质量。

　　3.加强金融创新，提高交易达成效率。支持交易平台在我国现行法律法规框架范围内进行金融创新，为创投基金份额及被投项目的交易提供必要的交易结构和交易工具支持，提高交易的达成效率。

　　4.加强市场监管，防范金融风险。将交易平台接入广州金融风险防控平台，加强对交易平台及交易主体、中介机构的监管，提高交易各方的违约成本，防范金融风险。

　　（二）导入必要的行政资源，加快培育创投交易生态圈

　　1.将政府扶持创投行业发展的资金和政策导入交易平台实施。我市、区级政府扶持创投行业发展的资金和政策，建议全部导入到创投交易平台进行落地与实施，既提高扶持政策和资金使用的透明度，也能提高扶持政策和资金的使用效率，同时提升交易平台对创投基金的集聚能力。

　　2.推动政府引导资金的退出在风险投资交易平台实施。进一步完善创投基金中政府出资的绩效评价机制，引导政府基金参与投资的企业到区域性股权市场挂牌，进一步明晰股权结构、完善公司治理、加强信息披露，夯实创投基金所投企业股权的估值和交易基础。同时要求政府引导基金的退出，除沪深交易所、新三板等公开市场外，应在风险投资交易平台上完成。

　　3.设立做市基金，为创投基金交易提供必须的流动性支持。建议市政府安排专项资金作为引导资金，引导社会资本设立专业化做市基金，为风险投资交易平台上创投基金交易提供必须的流动性支持。

　　（三）进一步优化制度环境和市场环境，推动创投行业发展

　　1.提高风险投资交易平台创投基金登记托管和公示效力。推动交易平台的权益登记托管系统与工商登记系统对接，实现交易平台实时读取工商登记系统信息，且交易平台权益登记托管系统的信息实现在工商登记系统上的备案，简化权益转让的确权手续，提高风险投资交易平台公示效力。

　　2.推动解决风险投资交易平台国有股权转让资质问题。推动国有资产主管部门依据《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》，赋予风险投资交易平台针对国有创投所形成的国有股权转让的业务资质，创新创业投资形成的国有股权退出的流程与手续。

　　3.优化信用环境，完善诚信体系。推动风险投资交易平台对接省市信用信息共享平台，与企业信用信息公示系统实现互联互通，建立健全创投机构、所投企业及其从业人员信用记录，实现创业投资领域信用记录全覆盖，并按照有关法律法规和政策规定实施守信联合激励和失信联合惩戒。

　　4.加大税收优惠支持政策。建议借鉴、参照兄弟城市的做法，对创投机构在风险投资交易平台退出股权的增值部分，予以一定的税收奖励。可根据创投机构持股时间，按地方留存部分的一定比例奖励创投机构。

　　发言人：黄成广州股权交易中心有限公司总经理