近年，广州不遗余力推动“国际化科技产业创新中心”的建设，“双创产业”发展迅猛，但创新产业需要金融的哺育，相较北上深，广州存在金融短板的劣势，在风险投资方面尤其缺乏天使投资机构的支持。建议广州市国资委牵头，市属国有企业共同出资，成立广州国资天使直投基金，以此活跃广州天使投资环境，达到撬动更多的民间资源参与其中，最终助力广州打造风险投资之都的目标。 

　　一、广州天使投资基础环境现状分析 

　　1、发展水平较高，创投机构数量持续增长。 

　　在“双创”热潮引领之下，广州市各类创业投资、股权投资、私募基金机构从2012年的100多家、管理资金规模不到300亿元，迅速增加至目前的3000多家机构和7000多亿元管理规模。 

　　2、科技型企业数量全国领先，天使投资土壤逐渐成熟 

　　在大力实施科技创新小巨人和高新技术企业培育计划的背景下，2017年底，广州市科技型企业将近17万家，且高新技术企业的发展迎来“井喷”，全市高新技术企业的数量为9000家。 

　　3、政府相关支持政策密集落地 

　　2016年9月21日，广州市宣布放开股权投资类企业的工商注册，并且发布一批吸引在外注册的股权投资企业迁入广州的优惠政策。另外一批风投优惠和扶持政策也由广州各区推出。 

　　二、广州天使投资存在的问题 

　　1、投资阶段偏向后期，早期阶段投资不足 

　　目前受2015年互联网热的逐步降温以及天使投资天然的投资特点影响，广州风投机构在企业早期阶段投资力度不足的现象十分明显，种子期的投资资金占总投资金比例偏低，因资金求稳避险的因素，大多倾向投初创期和扩张期的企业，真正意义上做天使投资和VC的相对较少。 

　　2、引导基金运作效率不高 

　　政府引导基金或因为缺乏投资标的，或因为过分规避市场风险，或因过于强调杠杆效应和盈利要求等原因，导致各级引导基金使用效果参差不齐，资源配置出现错位，运营效率不高的情况发生。 

　　3、国有企业参与度不高 

　　天使投资具有较高的风险性，因此历来风险投资主要由民营资本唱主角，国有力量鲜少参与其中。目前广州市国资委辖下35家市属国有企业，不少企业已经成立了自己的金融版块业务，包括基金、小额贷款、财务中心等业务，但直接涉及天使投资的凤毛麟角，投向的企业主要阶段还是以成熟期或面临IPO为主，投向天使阶段的企业的资金规模较少。 

　　1、建议由国资委牵头，参照“国资基金一期”和“国资基金二期”的成功经验，由多家市属国有企业联合出资，围绕广州IAB战略新兴产业上下游企业，成立广州国资天使直投基金（国资基金三期），吸收更多的国有资本介入天使投资领域，直投金额单笔限制在100万元以内，确保天使投资轮的规模属性，以撬动更多的社会资本参与。 

　　2、弱化该基金在盈利方面的要求，并制定完善基金的绩效评价体系，出台免责条款，侧重从经济效益、社会效益等方面构建绩效评价体系。天使直投基金设立的初衷并不是短期盈利，而是有效吸引民间资本投向战略型行业，因此采用多家国有企业共同参与的形式来进行风险共担，国有资本的介入，往往能够增强社会资本的投资信心，有利于吸引更多的长期社会资金的介入。在直投审批阶段，建议只须符合若干准入条款，通过专门的投委会进行投票表决即可过会，同时允许失败，设置较为宽松的免责条款。 

　　3、鼓励该基金加强广州现有孵化器的合作，主动参与“天使+孵化”的培育工作。截止2017年上半年，广州市孵化器累计达212家、孵化总面积860万平方米。孵化企业(项目)累计超过11000家(个)。因此孵化器为市场提供了大量的苗圃企业资源。基金应该充分利用目前广州孵化器的长板优势，主动与孵化平台进行对接，这不仅仅解决了种子期企业的资金需求，还能够优化广州现有孵化器的服务功能，建立更多的创意交流与对接平台的良性循环，提高创业成功率。